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七問火幣港股上市,李林的陽謀與躁動

原標題:七問火幣港股上市,李林的陽謀與躁動

七問火幣港股上市,李林的陽謀與躁動

火幣打響上市戰役。

熊市還在持續,數字貨幣市場總市值不斷縮減,OKEx徐明星遭遇賭徒圍堵,“唇亡齒寒”的李林,能否借上市力挽狂瀾?

時代區塊鏈Times複盤了火幣借殼事件:


8月22日,香港上市公司桐成控股(股票代碼:1611)發布公告稱,由于涉及香港公司收購及合並的相關規則,發布短暫停牌公告;

8月28日,有多家媒體報道稱,火幣CEO李林正在洽談收購該企業,李林本人表示具體以港交所公告爲准;

8月29日,桐成控股宣布複牌,同時發布公告稱,火幣數字資産交易平台CEO李林控股的Huobi Global Limited已經正式對其發起股權收購申請。

8月30日,桐成控股複牌,開盤價5.1港元,開盤後持續上漲——資本市場似乎已經給予火幣的此次操作以正面回應。


蓄謀已久的交易?

此次交易實際發生時間爲8月21日,桐成控股大股東分別向火幣集團董事長李林和裂變資本董事長滕榮松轉讓73.73%和6.8%的股權。

李林所購買股份數量約爲2.22億股,滕榮松所購買股份數量約爲2045萬股。二者的成交價格均爲2.72港元。據此計算,李林此次收購花費約5.24億元人民幣,滕榮松花費約4824.2萬元人民幣。

是一次籌謀已久的行動。

今年5月,桐成控股的股價就曾經出現異動,市場已經有聲音:該公司存在賣殼預期。

桐成控股被市場認爲是“仙股”,這到底是一家怎樣的公司?

時代區塊鏈Times調查發現,桐成控股是一家電子行業制造商,主要生産包括螺管線圈、電池充電器解決方案及電源、LED照明及其他電子設備,總部位于香港。

受市場影響,桐成控股近年業績增長乏力,截至2018年3月31日爲止6個月內,集團實現收益1.61億港元,同比增長17.0%;毛利2241.9萬港元,同比減少25.8%。

一位審計人士發文表示:


一般來說,購殼都需要溢價交易,但桐成控股以折價的形式完成了股權轉讓——李林和騰榮松收購價格爲市價的9折,其中的一種可能性是,殼方急于出售,另一種可能是後續還有價格條款,而這一交易的准備時間最短也需要接近一年。


這意味著,最遲至2017年8、9月,李林就開始籌備港股購殼的計劃。

把時間調回一年前。

彼時,正值“9.4”監管落地,李林極有可能在政策落地後,開啓火幣海外戰略的同時,籌謀此次的借殼行爲。

爲何借殼上市

李林本次收購行爲是以個人名義做出的。

我們來看目前港交所披露的桐成控股股東列表:

李林和名爲Huobi CapitalInc.、Huobi Global Limited的兩家公司顯示同時擁有桐成控股221,781,668的股份,也就是73.73%。這兩家公司爲李林全資控股。

包含Huobi Capital Inc.和HuobiGlobal Limited兩家子公司在內的火幣集團也就成了桐成控股的實際控制人,如果桐成控股不是火幣重點項目資産的話,這一舉動並不能稱爲“借殼”。

但桐成控股的品牌知名度幾乎爲零,財務數據持續低迷,與火幣集團的業務沒有相關性,李林收購這家企業,無疑是在爲火幣上市鋪路。

選擇赴港借殼的公司一般主要有以下三種情況:


1.擬上市企業在境內直接上市有難度,不符合上市標准;

2.擬上市企業雖符合國內上市標准,但卻受到上市行業政策限制;

3.擬上市企業可能存在“曆史問題”,不願將早期企業發展信息進行披露。


由于數字貨幣交易平台並不對外披露相關的財務信息,所以很難判定火幣是否符合上市要求,這類由于財務或其它原因無法走正常IPO流程的企業,選擇走借殼上市是非常常見的一種做法。

此前,內地金融科技企業達飛控股和積木拼圖集團,都在香港借殼成功,借此增加了在內地監管部門順利備案的籌碼。

除了能夠規避證監會的過會審批外,借殼上市最大的優勢就是能夠大大降低企業上市的時間成本。

一般借殼上市行爲(這裏主要指股權收購)大致分爲兩種,一種是公開邀約,類似火幣這種做法,向監管機構、媒體和公衆公開提出收購。

只要收購方能通過監管資質的審核一般在兩到三個月就可以完成這種股權轉移,而且在股權轉移完成的同時,收購企業就可以對原企業開始進行資産重組。

另一種就是不通知媒體和公衆,私下和股東達成協議。

以火幣舉例,如果能夠通過監管審批,理論上它就可以將交易所和區塊鏈的相關業務注入到桐成控股當中。如果是非公開邀約,就無法進行即時的資産重組,需要一年的重組期。

此外,借殼降低上市時間成本。據統計,現在港交所排隊申請IPO的已經有140多家,而這個數量還是屬于遞交申報上市資料審核後合格的企業,如果算上還在遞交申請資料和正在審核的企業起碼要有五六百家,平均一家企業上市時間再兩年左右時間。如果借殼,公司在三到九個月時間裏就可以完成上市。

熊市自救?

總部已經搬到新加坡的火幣今年一直在積極尋求海外擴張。

除了美國外,火幣今年春季還推出了一家韓國子公司,並透露計劃在倫敦設立辦事處。

火幣現在是全球第四大加密貨幣交易平台,火幣網發行HT(HuobiToken),發行總量爲5億枚。當前價格爲2.35美元,升8.92%。但較5月底的價格高點已大幅縮水近60%。

今年第一季度開始,數字貨幣價格持續走低,市場上對礦機的需求也隨即變小,礦機廠商嗅到了危險的氣息。比特大陸等廠商都啓動上市步驟。

一位從業者告訴時代區塊鏈Times:火幣借殼,是試圖在熊市進一步到來前,以更高的估值募集到更多的資金。

爲何選擇香港?

內地區塊鏈公司爲何普遍到港股上市?

主要是由于監管的不同與上市時間周期的差異,在港股市場上市會相對容易一些。港交所對于區塊鏈技術,也是張開雙臂歡迎。

七問火幣港股上市,李林的陽謀與躁動

港交所最近著重修改政策,歡迎新興企業,如:同股不同權政策、某些企業沒有收入,也能上市,等等。

對于區塊鏈,港交所行政總裁李小加此前對媒體表示:

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